Kam smeruje pomer zlata a striebra?

Zemská kôra obsahuje asi 0,08ppm (parts per million) striebra a približne len 0,004ppm zlata. Z toho vyplýva, že striebra je asi 20 krát viac, ako zlata.

Historicky sa toto množstvo viac menej aj odrážalo v pomere týchto dvoch kovov; 1:16 alebo 1:15, event. 1:18. To znamenalo, že toľko strieborných mincí bolo potrebných k výmene za jednu zlatú. Samozrejme rovnakej hmotnosti.

Podľa Inštitútu pre striebro (Silver Institute) bolo v roku 2009 vyťažených asi 80 miliónov trójskych uncí zlata. Striebra 709 miliónov – čo je asi 9 krát viac ako zlata.

Avšak zlato nie je 9, ani 15 ani 18-krát drahšie ako striebro; ale takmer 40 krát. Toto číslo je pomerne vysoké vzhľadom aj na skutočnosť, že takmer všetko vyťažené zlato zostáva, avšak veľká časť striebra je nenávratne pohltená priemyslom.

Je potom súčasný pomer zlata a striebra normálny, alebo je to akási anomália?

300 ročná história týchto dvoch kovov ukazuje,že od začiatku 18. až do polovice 19. storočia bol ich pomer 1:17. Následne až na tri veľmi krátke obdobia sa za posledných asi 140 rokov tento pomer nezopakoval.

Ak sa pozrieme do blízkej minulosti, tak od roku 1984 sa ich pomer nedostal pod úroveň 40. Výnimočný bol minulý týždeň, kedy poklesol na 39,65. Mnohoročná technická kľúčová rezistencia bola aspoň na chvíľu prelomená. Je to určitá predzvesť ďalšieho posilňovania ceny striebra? Minimálne by sa dalo polemizovať o pokuse otestovať minimum z roku 1983 na úrovni 32,34.

Na druhej strane je celkom možné, že sa nachádzame v počiatočnom štádiu akéhosi fundamentálneho obratu, ktorý smeruje k poklesu pomeru zlata a striebra. Ten na svojej nasledujúcej ceste by mohol opätovne priniesť pomer zlata a striebra na historickú úroveň 1:16, resp. až na silnú rezistenciu 1:15. Avšak tento krát by to nemuselo to byť len na krátke obdobie, ako tomu bolo napr. v roku 1980.

Zvýšený záujem investorov/verejnosti ako ochrana hodnoty majetku voči inflácii, stále cenová dostupnosť oproti iným drahým kovom, fundamenty, geopolitické riziká, India, Čína a ďalšie faktory môžu v nasledujúcich rokoch vyniesť cenu striebra na nové historické maximá, kde aj trojcíferné číslo asi nebude nereálnym.

13.03.2011